Hva er inntektsadministrasjon Før du går inn i hva inntektsadministrasjon er, er det viktig å ha en solid forståelse av hva vi mener når vi refererer til inntjening. Inntekter er fortjeneste av et selskap. Investorer og analytikere ser på inntjening for å fastslå attraktiviteten til en bestemt aksje. Selskaper med dårlige inntjeningsutsikter vil typisk ha lavere aksjekurser enn de med gode utsikter. Husk at en selskaps evne til å generere fortjeneste i fremtiden spiller en svært viktig rolle for å bestemme en aksjekurs. (For mer om dette konseptet, sjekk ut vår S tock Basics opplæring.) Når det er sagt, er resultatstyring en strategi som brukes av ledelsen av et selskap for å bevisst manipulere selskapets inntjening slik at tallene samsvarer med et forutbestemt mål. Denne praksisen er utført med sikte på inntektsutjevning. Således, i stedet for å ha mange gode og dårlige inntekter, vil selskapene forsøke å holde tallene relativt stabile ved å legge til og fjerne penger fra reservekontoer (kjent i fellesskap som informasjonskapsler). Misbrukende inntjeningsadministrasjon anses av Securities Amp Exchange Commission for å være en materiell og forsettlig feilaktig fremstilling av resultater. Når inntektsutjevning blir overdreven, kan SEC utstede bøter. Dessverre er det ikke mye individuelle investorer kan gjøre. Regnskapsloven for store selskaper er ekstremt komplekse, noe som gjør det svært vanskelig for vanlige investorer å plukke opp regnskapskandaler før de skjer. Selv om de ulike metodene som brukes av ledere til jevn inntjening, kan være svært komplekse og forvirrende, er det viktig å huske at drivkraften bak å administrere inntjening er å møte et forhåndsdefinert mål (ofte en analytikers konsensus om inntjening). Som den store investor Warren Buffett sa en gang, vil ledere som alltid lover å få tallene, til enhver tid fristes til å gjøre opp tallene. (For mer om inntektsadministrasjon, sjekk ut artiklene Inntjening: Kvalitet betyr alt og triks og behandler Pro Forma-inntekter.) Enkelt sagt: ja. En selskaps aksjekurs vil faktor i mange forskjellige variabler, inkludert type bransje firmaet. Les svar Forstå hvordan et selskap gir inntekter og hvordan det gir inntekter. Lær forskjellen mellom inntekt og inntjening og hvordan. Les svar Finn ut hvordan du vurderer en inntjeningsrapport ved å se etter nøkkelinformasjon om kontantstrøm og marginer, og oppdag betydningen. Les Svar Mengden fortjeneste som et selskap produserer i en bestemt periode, som vanligvis defineres som kvart (tre kalendermåneder) eller et år. It039s kvantitet som genererer all sprøytenarkoman, men det er flere meningsfylte faktorer som måler ekte ytelse. Lær hvordan denne nøkkelen beregnes og hvordan den brukes til å bedømme markedsresultater. Inntjeningssesongen gjenspeiler aksjemarkedet, men viser også hvordan den samlede økonomien utfører. Koranen for fjerning av kvartalsinntektskrav for bedrifter øker høyere. Vi undersøker fordeler og ulemper ved problemet. Disse viktige tipsene får deg gjennom inntjeningssesongen. Å vite hvordan du kan lage sound snap beslutninger er et must for enhver megler. Du kan ikke forutsi nøyaktig hvordan lagrene vil oppføre seg, men å vite hva som påvirker prisene, vil sette deg foran pakken. En type kompensasjonsstruktur som hedgefondsledere vanligvis bruker i hvilken del av kompensasjonen som er resultatbasert. En beskyttelse mot tap av inntekt som ville oppstå hvis den forsikrede døde. Den navngitte støttemottakeren mottar. Et mål på forholdet mellom en endring i mengden som kreves av et bestemt godt og en endring i prisen. Pris. Den totale dollarverdien av alle selskapets utestående aksjer. Markedsverdien beregnes ved å multiplisere. Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stoppordreordre. Eierstyring rundt ansattopsjonsopsjon utleverer Jeffrey L. Coles a. . , Michael Hertzel a, Swaminathan Kalpathy b en W. P. Carey School of Business, Arizona State University, Tempe, AZ 85287, USA b College of Business and Economics, Washington State University, Pullman, WA 99164, USA Mottatt 26. februar 2003, revidert 27. mai 2005, Godkjent 26. august 2005, Tilgjengelig online 10 Februar 2006 Vi undersøker markedsadferd i en setting der ledelsesmessige tilskudd til å manipulere inntjening og markedspris bør være tydelig tidligere enn markedsdeltakere. Vi finner bevis på unormalt lave skjønnsmessige periodiseringer i perioden etter kunngjøringer om kansellering av aksjeopsjoner frem til tidspunktet opsjonene gjenutstedes. Likevel blir ikke analytikere og investorer villedet. Diskresjonelle periodiseringer har liten kraft i å forklare aksjekursutvikling i denne perioden. Videre forklarer skjønnsmessige periodiseringer ikke påfølgende analytiske prognosefeil. Dermed tyder våre funn på at analytikere og investorer i denne gjennomsiktige innstillingen ikke reagerer på resultatstyring. JEL-klassifisering Kapitalmarkeder Aksjeopsjoner Inntektsføring Diskresjonær opptjening Executive kompensasjon Vi takker øktdeltakere på møtene i 2002 Financial Management Association, 2005 Western Finance Association møter, seminar deltakere ved Arizona State University, Georgia State University og University of Georgia, Daniel Bergstresser, Jim Boatsman, NK Chidambaran, Joe Comprix, Naveen Daniel, Patty Dechow (dommeren), Christopher Dussold, Wayne Guay, Sanjay Gupta, Jim Linck, Lalitha Naveen, Lynn Rees, Craig Sisneros, Ross Watts (redaktøren) for nyttige kommentarer. Eventuelle gjenværende feil er våre egne. Tilsvarende forfatter. Tlf. 1xA0480xA0965xA04475 faks: 1xA0480xA0965xA08539. Copyright copy 2006 Elsevier BV Alle rettigheter reservert. Tilfeldigvis Korte administrerende direktører med aksjeopsjoner kan med vilje savne inntjeningsmål. På bakgrunn av Mary Lea McAnallys undersøkelser, anvender Anup Srivastava og Connie D Weaver Giving managers opsjonsbevillinger sine interesser med aksjonærene, minst i henhold til konvensjonell visdom. Forskning har bekreftet at dette vanligvis er sant, men en ny studie viser at i noen tilfeller savner konsernsjefene med hensikt inntjeningsmål for å føre til en nedgang i aksjekursene like før tidspunktet for aksjeopsjoner gir et utfall som klart er uforenlig med aksjeeiers interesser. Ledere har stort skjønn om rapportering av inntjening etter aksepterte regnskapsprinsipper, og de utøver dette skjønn når de bestemmer når og hva de skal rapportere. Anup Srivastava (Donald P. Jacobs Scholar i regnskapsinformasjon og ledelse ved Kellogg School of Management) forklarer at ledere får skjønn fordi det ikke kan opprettes regler som forutser alle mulige situasjoner, er det forventet at ledere vil bruke sitt skjønn til å gi informasjon som er nyttig til investorer. Den nye forskningen gir imidlertid bevis på at dette skjønnet noen ganger misbrukes og fremhever en situasjon der konsernsjefene kan bytte fast verdi for å øke personlig rikdom, skriver Srivastava og hans kollegaer i The Accounting Review. Mistenkelig bevis Ideen om at manglende inntjeningsmål kan føre til en nedgang i et selskaps aksjekurs støttes av både anekdotiske og empiriske bevis. Derfor kan et uønsket inntjeningsmål oversette til en fordel for en fast leder ved å resultere i en lavere pris på senere opsjonsstipendier. I tidligere forskning viste Srivastava en sammenheng mellom aksjeopsjoner og påfølgende inntjeningsvurderinger. Han sier at den nye undersøkelsen ser på hvorvidt det er tilfeller hvor ledere savner inntektsmål før aksjeopsjoner. Srivastava samarbeider med Mary Lea McAnally (professor i regnskap ved Texas AampM University) og Connie D. Weaver (lektor for regnskap ved Texas AampM University) for å undersøke om tilskudd til tilskudd kan oppmuntre ledere til å savne sine inntjeningsmål. I årene 19922005 samlet de konsernkompensasjonsdata for 1.724 firmaer i et bredt tverrsnitt av næringer, og sammenlignet deretter kvartalsvise og årlige data for tidsbestemte tilskudd med firmaer kunngjør at de hadde savnet inntjeningsmål. De fant at bedrifter som savnet disse målene hadde større og mer verdifulle etterfølgende tilskudd. I tillegg, for bedrifter som avsatt en del av inntektene for å styrke fremtidige uttalelser, økte sannsynligheten for manglende mål med aksjeopsjoner til en praksis kjent som styring av inntjening nedover. Disse resultatene er robuste på tvers av modeller der tapte inntjeningsmål er et tap, en inntjeningsnedgang eller en savnet analytikerprognose, rapporterer forskerne. De forklarer at deres utvalg inkluderte bare firmaer som antas å kunne administrere inntekter nedover for å kontrollere muligheten for at bedrifter tapte inntjeningsmål av operative årsaker. Forskerne kontrollerte også for backdating, en praksis der et firma fastsetter en stipenddato som faller like etter en bivirkning. For backdating å skje, må datoen for tildeling av aksjeopsjonen være fleksibel, og det var begrunnelsen for å inkludere kun firmaer som ga opsjoner rundt samme datoer hvert år. Rasjonell Ja. Lovlig Nei. Oppførselen som vi dokumenterer kan være irrasjonell hvis det ble gjentatt så ofte at konsernsjef med rimelighet kunne forvente å bli fanget og straffet, eller hvis konsernsjefen ikke hadde forventet en kursutvikling før han utøvde opsjoner eller solgte aksjer, anerkjenner forskerne . Ved å utføre ytterligere analyser fant de at sannsynligheten for at selskapene ville savne sine kvartalsinntekter rett før utstedelse av fast opsjon var unormalt høyere enn bedriftens egne tidsserie gjennomsnitt (figur 1). Imidlertid reverserte denne unormale forskjellen i det aller neste kvartalet etter fast-dato-tilskuddene. Dessuten økte sannsynligheten for å slå inn resultatmål umiddelbart etter faste tildelingsdokumenter betydelig (figur 2). Forskerne kontrollerer faktorer som konsernoptieopsjonsøvelser, konsernsjefs prestasjonsbaserte bonuser, og nærhet til standard på gjeldsforpliktelser, som alle reduserer sannsynligheten for manglende inntjeningsmål. Samlet konkluderer forfatterne, disse resultatene viser at manglende inntjeningsmål kan være en rasjonell utøvende beslutning. Forfatterne likestiller ikke rasjonell med legitim, selvfølgelig. De merker at det mangler et inntjeningsmål spesielt spesielt fordi aksjekursene sannsynligvis vil tippe utfallet klart uforenlig med aksjeeiers interesser. Funnet om at noen ledere misbruker deres skjønn, betyr ikke at aksjeopsjoner er en dårlig ide, forteller Srivastava. Vi har dokumentert visse atferd som er aberrasjoner. Generelt vil aksjeopsjoner sannsynligvis tilpasse interesser til aksjonærer og ledere. Men han la til, i løpet av sine mer enn femten års erfaring med å jobbe i industrien da han personlig var involvert i å skape incentivopsjoner for ledere, så jeg at det til tider førte til avvikende oppførsel. Forskerne foreslår at for å forbedre gjenkjenningen av opportunistisk manipulasjon bør styrene vurdere å øke tilsynet med ledelsen etter ubesvarte mål. Et annet alternativ ville være for kompensasjonskomiteer for å omstrukturere incitamentkontrakter. Kontraktene kan for eksempel inkludere en høyvannsmerkeavsetning som setter strykeprisen for hvert perioder opsjonsbevilgninger lik aksjene all time høy verdi eller årlig høy verdi. Bunnlinjen, Srivastava sier, er at kompensasjonskomiteer og aksjonærer må være årvåken i å observere forholdet mellom savnede inntjeningsmål og aksjeopsjoner. Flere artikler i regnskapet når selskaper Tweet, Investors Listen Posting negative nyheter om bedrifts sosiale medier kan gjøre investorer urolig og føre til dårlig press. Hvor gjennomsiktig regnskap fører til smartere beslutninger For både bedrifter og regjeringer er massasje tallene en taper langsiktig strategi. Hvor mye gjør meglerforetakene nytte av politiske forbindelser Politikere kan ikke handle på insiderinformasjon, men de firmaene de snakker med kan. Om forskere Medlem av Institutt for regnskapsinformasjon Forvaltningsfakultet fra 2008 til 2014. Institutt: Regnskap Informasjonsledelse Om forfatteren Beverly A. Caley, JD, er freelanceforfatter basert i Corvallis, Ore. Som konsentrerer seg om forretningsvirksomhet, juridisk, og vitenskapelig skriving. Om forskningen McAnally, Mary Lea, Anup Srivastava, og Connie D. Weaver. 2008. 8220Etgående aksjeopsjoner, tapte resultatmål og resultatstyring.8221 Regnskapsrevisjonen. 83 (1): 1858211216. Les den opprinnelige undersøkelsen Kellogg Insight hilser dine kommentarer velkommen. For å sikre at diskusjonen er informativ, respektfull og pedagogisk for alle deltakere, vil kommentarer bli moderert. Vi vil publisere alle relevante uttalelser som videre diskusjonen, selv om kommentarer kan redigeres for lengde og klarhet.
No comments:
Post a Comment